供給端：供給側(cè)改革+“地條鋼”出清+采暖季限產(chǎn)，供給收緊支撐鋼價

　　在供給側(cè)改革嚴(yán)禁新增產(chǎn)能猫妙、“地條鋼”出清和供暖季限產(chǎn)的背景下屠阻，國內(nèi)鋼鐵的供給只可能下降蝶涩，不可能上升脚囊。在需求保持穩(wěn)定的情況下固逗，供給偏緊為鋼價提供了穩(wěn)定的支撐彬坏。供給側(cè)改革是支撐鋼鐵行業(yè)此輪復(fù)蘇的核心因素挟鸠，在供給側(cè)改革嘉赎、“地條鋼”出清的大背景下置媳，疊加大氣污染防治計劃，導(dǎo)致鋼鐵市場供需進(jìn)一步改善公条，有望帶動鋼價上漲拇囊，擴(kuò)大鋼企利潤空間。

　　需求端：下游需求平穩(wěn)增長靶橱，汽車板需求即將復(fù)蘇

　　從鋼鐵行業(yè)的下游需求來看寥袭，2010年以來路捧，國家的固定資產(chǎn)投資完成額、基建投資完成額传黄、房地產(chǎn)業(yè)投資完成額杰扫、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)投資完成額逐年穩(wěn)步增長，雖增速相對放緩但總量仍平穩(wěn)上升膘掰，從而拉動對鋼鐵的需求章姓；按照一般經(jīng)驗(yàn)，9月汽車生產(chǎn)進(jìn)入旺季识埋，8月份汽車板需求開始復(fù)蘇凡伊。根據(jù)汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)，汽車生產(chǎn)七月份同比增速最低窒舟，隨后開始復(fù)蘇系忙，汽車板需求隨汽車生產(chǎn)增長復(fù)蘇，價格將開始逐步回升惠豺。根據(jù)我們與板材企業(yè)交流银还，從訂單情況來看，進(jìn)入7月份以后耕腾，訂單量明顯增加见剩，證明汽車9月份提產(chǎn)在即。在鋼鐵行業(yè)供給與下游行業(yè)需求上形成了“一降一升”的良好供需結(jié)構(gòu)扫俺，因此目前鋼價上漲趨勢大概率保持穩(wěn)定苍苞。

　　成本端：鐵礦石不存在漲價邏輯

　　現(xiàn)階段鐵礦石價格處于低位，走勢較為平穩(wěn)狼纬；鐵礦石港口庫存充足羹呵，且打擊“地條鋼”行動清理出的廢鋼會對鐵礦石起到替代作用。“地條鋼”出清后疗琉，有7000萬噸廢鋼從“地條鋼”企業(yè)流向正規(guī)企業(yè)冈欢，相當(dāng)于1億噸以上的鐵礦石。因此各鋼企通過增加廢鋼比降低對鐵礦石的黏性盈简。不存在漲價邏輯凑耻，因此成本端對鋼企利潤空間不會造成嚴(yán)重的擠壓情況。

　　結(jié)論：下半年已注定要實(shí)現(xiàn)高盈利 

　　在需求穩(wěn)定情況下柠贤，供給側(cè)成為影響行效益的核心數(shù)據(jù)香浩，而關(guān)鍵因素是供改政策執(zhí)行落實(shí)情況。從供給側(cè)改革開始以來已連續(xù)驗(yàn)證了政策落地有聲臼勉，這是鋼鐵行業(yè)持續(xù)改善的根本保證邻吭。最后需要強(qiáng)調(diào)的是，此次行業(yè)的變化是自上而下宴霸，由外而內(nèi)的過程囱晴，已經(jīng)基本可以確定的是行業(yè)即將步入良性發(fā)展通道膏蚓，未來值得期待。