從產量與庫存坚俗、價格拯欧、效益之間的相關性來看镣衡，產量每增加1%生蚁，庫存增加0.43%崩哩，庫存每增加1%巡球，價格下降0.47%，效益下滑0.54%邓嘹。

　　從歷年情況里看酣栈，企業(yè)庫存水平與銷售利潤率存在明顯負相關，庫存越高吴超，銷售利潤率越低钉嘹。

　　當前企業(yè)庫存處于歷史同期最高位，盡快降庫存是當前行業(yè)保效益的首要任務鲸阻。當前的鋼材庫存量仍超過2020年同期4.0%和2021年同期13.9%跋涣，而表觀消費量已明顯低于2020年和2021年的水平，鋼材庫存有進一步降低的空間鸟悴。

　　一陈辱、研究背景

　　今年以來，受下游有效需求不足及春節(jié)后需求啟動延緩等影響细诸，鋼鐵供需出現(xiàn)失衡沛贪，鋼材價格整體表現(xiàn)低迷，呈現(xiàn)出持續(xù)下降態(tài)勢震贵，企業(yè)效益也出現(xiàn)嚴重下滑利赋。尤其是進入3月份以來，產量增長猩系，鋼廠庫存和社會庫存增加較快媚送，鋼價跌勢明顯，企業(yè)邊際效益遞減寇甸，生產經營壓力進一步加大塘偎。

　　鋼鐵產量、庫存拿霉、價格及企業(yè)效益之間相互關聯(lián)吟秩，影響著市場和行業(yè)的穩(wěn)定運行。通過對鋼鐵產量绽淘、庫存涵防、價格與效益對應關系做初步分析，以期發(fā)現(xiàn)其中的規(guī)律收恢，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持武学。

　　本研究考察樣本數(shù)據(jù)為2022年7月至2024年3月的月度數(shù)據(jù)祭往；忽略鋼鐵需求和企業(yè)銷售成本的變化，或假設鋼鐵需求和企業(yè)銷售成本考察期內不變火窒。

　　二硼补、近期行業(yè)運行情況

　　從產量情況看，2024年一季度熏矿，全國累計粗鋼產量為2.57億噸已骇，同比下降1.9%。全國折合粗鋼表觀消費量23217萬噸票编，同比減少1111萬噸褪储，下降4.6%。粗鋼產量小幅下降慧域，但表觀消費量降幅更大鲤竹，總體看，一季度供給強于需求昔榴。

　　從企業(yè)庫存情況來看辛藻，3月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1843萬噸互订，比去年同期增加117萬噸吱肌，增長10.88%，鋼材庫存量為歷史同期最高（見表1）仰禽。一季度氮墨，鋼材平均庫存1683.7萬噸，比去年同期減少53萬噸吐葵，下降3.07%规揪。

表1 2020年以來3月下旬鋼廠庫存情況表

 

序號	時 間	鋼廠庫存量（萬噸）
1	2020年3月下旬	1795
2	2021年3月下旬	1471
3	2022年3月下旬	1662
4	2023年3月下旬	1725
5	2024年3月下旬	1843

    從國內市場價格情況看，一季度温峭，中國鋼材價格指數(shù)（CSPI）平均值為109.95點粒褒，同比下降7.38點，降幅為6.29%诚镰。一季度重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材綜合結算平均價格3964元/噸，同比下降216元/噸祥款，降幅5.17%清笨。

    從效益情況看，一季度刃跛，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累計營業(yè)收入為14936.78億元抠艾，同比下降4.55%；營業(yè)成本為14224.99億元桨昙，同比下降3.99%检号；利潤總額87.08億元腌歉，同比下降47.91%；平均銷售利潤率為0.58%齐苛，同比下降0.49個百分點翘盖。

    從一季度鋼產量增速情況看（見表2），鋼產量增速高于全國的省市凹蜂，企業(yè)平均鋼材庫存占平均鋼產量比重更大馍驯。

    表2 2024年一季度鋼產量增速對比表

 

	鋼產量 （萬噸）	鋼產量   同比增速	企業(yè)平均鋼材   庫存（萬噸）	企業(yè)平均鋼材庫存占平均鋼產量比重
鋼產量增速高于 全國的省市合計	11281.76	5.12%	686.58	18.26%
鋼產量增速低于 全國的省市合計	14373.35	-6.81%	679.06	14.17%

    從一季度企業(yè)平均鋼材庫存增速情況看（見表3），企業(yè)平均鋼材庫存增速高于全國的省市玛痊，銷售利潤率更低汰瘫，銷售利潤率下降速度更快。

    表3 2024年一季度企業(yè)平均庫存增速對比表

 

	企業(yè)平均鋼材  庫存（萬噸）	企業(yè)平均鋼材 庫存同比增速	銷售利潤率	銷售利潤率同比
企業(yè)平均鋼材庫存增速 高于行業(yè)的省市合計	624.05	14.99%	-1.29%	-1.85%
企業(yè)平均鋼材庫存增速  低于行業(yè)的省市合計	741.58	-14.21%	0.94%	-0.08%

　　三擂煞、對應關系分析

　　1.產量與庫存量的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月各月全國粗鋼產量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)月末鋼材庫存量進行相關性分析混弥，全國粗鋼產量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)月末鋼材庫存量相關系數(shù)為0.43，為中度正相關（見圖1）对省。其中2023年3月生產粗鋼9573萬噸蝗拿，為2022年7月以來最高值，對應著該月月末鋼材庫存量為1725萬噸官辽，為較高值蛹磺；2023年12月生產粗鋼6744萬噸，為2022年7月以來較低值同仆，對應著該月月末鋼材庫存量降至1236萬噸萤捆，為較低值。即產量增加俗批，增產的鋼材一部分轉化為庫存俗或；或產量減少，可以消耗部分已有庫存岁忘。

圖1 全國粗鋼產量與企業(yè)鋼材庫存量對比圖（單位：萬噸）

　　特別是中西部地區(qū)辛慰，正相關度較高。例如甘肅省相關系數(shù)為0.64干像，其中2024年2月生產粗鋼100.41萬噸帅腌，為2022年7月以來較高值，對應著該月月末鋼材庫存量升至50.50萬噸麻汰，為最高值速客；2022年12月生產粗鋼56.19萬噸，為2022年7月以來最低值五鲫，對應著該月月末鋼材庫存量降至12.04萬噸溺职，為最低值。

　　陜西省相關系數(shù)為0.69，其中2022年10月生產粗鋼139.08萬噸浪耘，為2022年7月以來最高值乱灵，對應著該月月末鋼材庫存量升至20.44萬噸，為最高值七冲；2024年2月生產粗鋼76.95萬噸痛倚，為2022年7月以來較低值，對應著該月月末鋼材庫存量降至3.15萬噸癞埠，為最低值状原。

　　2.產量與價格的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月各月全國粗鋼產量同比增減量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材綜合結算價格同比進行相關性分析，全國粗鋼產量同比增減量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材綜合結算價格同比相關系數(shù)為-0.37苗踪，整體表現(xiàn)為低度負相關（見圖2）颠区。即生產增加，價格則有可能下降通铲。

圖2 全國粗鋼產量同比增減量與鋼材綜合結算價格同比增減對比圖（單位：萬噸毕莱、元/噸）

　　雖然整體表現(xiàn)為低度負相關，但從分省市看颅夺，個別省市表現(xiàn)為較高的負相關度朋截。例如山東省相關系數(shù)為-0.69，其中2022年10月生產粗鋼同比增長291.1萬噸吧黄，為2022年7月以來最高值部服，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降1626元/噸，為最低值拗慨；2023年11月生產粗鋼同比下降158.9萬噸廓八，為2022年7月以來較低值，對應著該月鋼材綜合結算價格同比上升101元/噸赵抢，為最高值剧蹂。

　　湖南省相關系數(shù)為-0.70，其中2022年11月生產粗鋼同比增長62.9萬噸烦却，為2022年7月以來最高值宠叼，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降1146元/噸，為較低值其爵；2023年11月生產粗鋼同比下降46.9萬噸冒冬，為2022年7月以來較低值，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降4元/噸摩渺，為最高值窄驹。

　　3.產量與效益的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月各月全國粗鋼產量同比增減量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)銷售利潤率同比進行相關性分析，全國粗鋼產量同比增減量與重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)銷售利潤率同比相關系數(shù)為-0.20，整體表現(xiàn)為低度負相關（見圖3）族扰。即生產增加岖是，企業(yè)利潤有可能下降孵淘。

圖3 全國粗鋼產量同比增減量與銷售利潤率同比對比圖（單位：萬噸）

　　雖然整體表現(xiàn)為低度負相關哆料，但從分省市看袖裕，個別省市表現(xiàn)為較高的負相關度躺率。例如四川省相關系數(shù)為-0.39龙宏，其中2022年8月生產粗鋼同比增長115.3萬噸棵逊，為2022年7月以來最高值，對應著該月銷售利潤率同比下降7.08個百分點银酗，為較低值辆影；2023年12月生產粗鋼同比下降65.7萬噸，為2022年7月以來較低值黍特，對應著該月銷售利潤率同比上升3.76個百分點蛙讥，為較高值。

　　4.庫存量與價格的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)月末鋼材庫存量與鋼材綜合結算價格同比增減進行相關性分析灭衷，鋼材庫存量與鋼材綜合結算價格同比增減相關系數(shù)為-0.47次慢，為中度負相關（見圖4）。其中2023年4月末鋼材庫存量為1811萬噸翔曲，為2022年7月以來較高值迫像，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降811元/噸，為較低值瞳遍；2023年12月末鋼材庫存量為1236萬噸闻妓，為2022年7月以來較低值，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降7元/噸掠械，為最高值由缆。當市場供應過剩時，鋼材價格可能下降份蝴，即高庫存量通常意味著市場需求不足以消化當前的生產量犁功，導致鋼鐵企業(yè)不得不降低價格以刺激銷售。

圖4 鋼材庫存量與鋼材綜合結算價格同比增減對比圖（單位：萬噸婚夫，元/噸）

　　特別是東部地區(qū)浸卦，負相關度較高。例如江西省相關系數(shù)為-0.71案糙，其中2022年10月末鋼材庫存量為91.57萬噸限嫌，為2022年7月以來較高值，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降1596元/噸时捌，為最低值怒医；2023年12月末鋼材庫存量為26.90萬噸，為2022年7月以來較低值奢讨，對應著該月鋼材綜合結算價格同比上升114元/噸稚叹，為最高值。

　　山東省相關系數(shù)為-0.71，其中2022年11月末鋼材庫存量為65.66萬噸扒袖，為2022年7月以來最高值塞茅，對應著該月鋼材綜合結算價格同比下降1201元/噸，為較低值季率；2023年12月末鋼材庫存量為31.56萬噸野瘦，為2022年7月以來最低值，對應著該月鋼材綜合結算價格同比上升64元/噸飒泻，為較高值鞭光。

　　5.庫存量與效益的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)月末鋼材庫存量同比增減量與銷售利潤率進行相關性分析，鋼材庫存量同比增減量與銷售利潤率相關系數(shù)為-0.54泞遗，為中度負相關（見圖5）惰许。其中2022年9月末鋼材庫存量同比上升392.9萬噸，為2022年7月以來最高值刹孔，對應著該月銷售利潤率為-0.06%啡省，為較低值；2023年7月末鋼材庫存量同比下降211.0萬噸髓霞，為2022年7月以來較低值卦睹，對應著該月銷售利潤率為1.71%，為較高值方库。即庫存量的增加结序，可能導致企業(yè)利潤的減少。

圖5 鋼材庫存量同比增減量與銷售利潤率對比圖（單位：萬噸纵潦，%）

　　特別是西南部地區(qū)徐鹤，負相關度較高。例如河南省相關系數(shù)為-0.63邀层，其中2024年2月末鋼材庫存量同比上升15.32萬噸返敬，為2022年7月以來最高值，對應著該月銷售利潤率為-2.98%寥院，為最低值劲赠；2023年6月末鋼材庫存量同比下降7.60萬噸，為2022年7月以來最低值秸谢，對應著該月銷售利潤率為1.45%凛澎，為較高值。

　　云南省相關系數(shù)為-0.70估蹄，其中2022年9月末鋼材庫存量同比上升35.20萬噸塑煎，為2022年7月以來最高值，對應著該月銷售利潤率為-7.13%臭蚁，為較低值最铁；2023年11月末鋼材庫存量同比下降21.35萬噸讯赏，為2022年7月以來較低值，對應著該月銷售利潤率為0.45%炭晒，為最高值待逞。

　　6.價格與效益的對應關系

　　通過對2022年7月至2024年2月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材綜合結算價格同比增減與銷售利潤率同比進行相關性分析，鋼材綜合結算價格同比增減與銷售利潤率同比相關系數(shù)為0.74网严，為高度正相關（見圖6）。其中2023年12月鋼材綜合結算價格同比下降7元/噸嗤无，為2022年7月以來最高值震束，對應著該月銷售利潤率同比提高1.49個百分點，為較高值当犯；2022年10月鋼材綜合結算價格同比下降1434元/噸垢村，為2022年7月以來最低值，對應著該月銷售利潤率同比下降4.37個百分點嚎卫，為較低值嘉栓。即產品結算價格增長，很有可能導致企業(yè)利潤的增長拓诸，提高銷售利潤率侵佃，結算價格增幅與銷售利潤率增幅之間存在較強的直接關系。

圖6 鋼材綜合結算價格同比增減與銷售利潤率同比對比圖（單位：萬噸奠支，%）

　　特別是中東部地區(qū)馋辈，正相關度更高。例如安徽省相關系數(shù)為0.86倍谜，其中2023年11月鋼材綜合結算價格同比上升93元/噸迈螟，為2022年7月以來最高值，對應著該月銷售利潤率同比提高5.71個百分點尔崔，為最高值答毫；2022年8月鋼材綜合結算價格同比下降1531元/噸，為2022年7月以來較低值季春，對應著該月銷售利潤率同比下降12.19個百分點洗搂，為最低值。

　　浙江省相關系數(shù)為0.75鹤盒，其中2023年12月鋼材綜合結算價格同比上升43元/噸蚕脏，為2022年7月以來最高值，對應著該月銷售利潤率同比提高7.37個百分點侦锯，為最高值驼鞭；2022年8月鋼材綜合結算價格同比下降1543元/噸，為2022年7月以來最低值尺碰，對應著該月銷售利潤率同比下降7.82個百分點挣棕，為最低值译隘。

　　四、結論與建議

　　從產量與庫存洛心、價格固耘、效益之間的相關性關系及運行邏輯來看（見表4），產量的增長可能導致庫存積壓（相關系數(shù)0.43）词身，庫存的增加往往伴隨著銷售價格的下滑（相關系數(shù)-0.47）厅目，價格下滑最終會導致企業(yè)效益的下降（相關系數(shù)0.74）。

表4 產量法严、庫存损敷、價格和效益相關關系情況表

 

序號	相關變量	相關系數(shù)	相關度
1	價格-效益	0.74	高度正相關
2	庫存-效益	-0.54	中度負相關
3	庫存-價格	-0.47	中度負相關
4	產量-庫存	0.43	中度正相關
5	產量-價格	-0.37	低度負相關
6	產量-效益	-0.20	低度負相關

　　據(jù)此可知，產量與庫存相關性分析為0.43中度正相關深啤，產量每增加1%拗馒，庫存增加0.43%。庫存與價格相關性分析為-0.47中度負相關溯街，庫存每增加1%诱桂，價格下降0.47%。庫存與效益相關性分析為-0.54中度負相關呈昔，庫存每增加1%挥等，效益下滑0.54%。

　　從歷年情況看韩肝，企業(yè)庫存水平與銷售利潤率存在明顯負相關触菜，庫存越高，銷售利潤率越低哀峻。當前企業(yè)庫存處于歷史同期最高位（見表5）涡相，盡快降庫存是當前行業(yè)保效益的首要任務。

表5 庫存和效益對應關系情況表

 

年份	旬報覆蓋的鋼產量(億噸)	旬報年化庫存均值(萬噸)	年化庫存占    年鋼產量比重(%)	年度銷售利潤率(%)	庫存旬度峰值(萬噸)	庫存峰值  時間節(jié)點
2020年	7.63	1449	1.90	4.38	2141	2020年3月上旬
2021年	7.86	1421	1.81	5.08	1788	2021年3月上旬
2022年	7.73	1688	2.18	1.49	2052	2022年6月中旬
2023年	8.00	1608	2.01	1.34	1896	2023年3月中旬

　　自春節(jié)以來剩蟀，鋼材市場經歷了顯著的下行周期催蝗，特征為高產量、高成本育特、高庫存丙号、低需求、低價格缰冤、低盈利水平的“三高三低”局面犬缨。面對嚴峻的市場形勢，鋼鐵企業(yè)需采取切實有效的措施遵循“以滿足用戶需求為目的棉浸、以供需平衡為原則”的生產方式怀薛，堅持“三定三不要”原則，實施精細化的生產調度策略迷郑，適度調整生產節(jié)奏枝恋，減少無效供給创倔，避免過度生產導致的庫存積壓，促進供需平衡焚碌。

　　綜上所述畦攘，鋼鐵企業(yè)在當前市場環(huán)境下積極應對、多措并舉十电，科學制定生產計劃知押、合理控制庫存、優(yōu)化產品結構鹃骂、降本節(jié)支增效朗徊、強化風險管理以及積極響應政府政策，以實現(xiàn)經濟效益最大化和市場競爭力提升為目標偎漫，提高生產經營的質效。當前的鋼材庫存量仍超過2020年同期4.0%和2021年同期13.9%有缆，而表觀消費量已經明顯低于2020年和2021年的水平象踊，鋼鐵企業(yè)有進一步降低庫存的空間。企業(yè)應持續(xù)關注市場動態(tài)棚壁，靈活調整經營策略杯矩，確保在復雜多變的市場環(huán)境中保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。（中鋼協(xié)）