前段時(shí)期昧捷，全國(guó)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)一波跌落行情霉涨。蘭格鋼鐵網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示浊猾，截止到今年8月28日切威，全國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為144.7租幕，比前期高點(diǎn)(2019年7月1日)下降6.5%惜辑，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下降9.7%涕刚。同期螺紋鋼主力合約收盤價(jià)格下跌近2成(-19.2%)儡毕。

　　分析前期鋼材價(jià)格跌落原因：主要是中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)交排，互相加征關(guān)稅蕴纳；全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，限產(chǎn)預(yù)期落空个粱；同時(shí)市場(chǎng)需求處于淡季古毛，而鋼材價(jià)格本身存在技術(shù)性回調(diào)要求等。目前來(lái)看，上述因素似乎利空出盡稻薇，鋼材市場(chǎng)行情觸底回升嫂冻，積極因素逐步集聚，似乎正在等待新的突破塞椎。

　　一桨仿、中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)健康調(diào)整，國(guó)內(nèi)需求開(kāi)始成為最主要引擎

　　一段時(shí)期以來(lái)案狠，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中服傍，美國(guó)作為最重要的消費(fèi)市場(chǎng)，大量進(jìn)口中國(guó)商品骂铁，由此形成美國(guó)巨大商品貿(mào)易逆差吹零；而中國(guó)作為世界最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)家，大量購(gòu)買美國(guó)債務(wù)拉庵，滿足美國(guó)源源不斷的資金需求灿椅。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身就是扭曲失衡，因?yàn)槊绹?guó)債臺(tái)高筑钞支，債務(wù)不斷增加而難以持續(xù)茫蛹。

　　為此中國(guó)早在數(shù)年前就開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由外向型經(jīng)濟(jì)逐漸向內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)的調(diào)整(重商主義逐步讓位于消費(fèi)主義)，逐步將國(guó)內(nèi)需求打造成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要引擎烁挟。據(jù)統(tǒng)計(jì)婴洼，2018年我國(guó)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額38.1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)9%撼嗓，消費(fèi)連續(xù)5年成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(GDP)第一動(dòng)力窃蹋，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為76.2%。今年上半年這一勢(shì)頭又得到增強(qiáng)静稻，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.5%。

　　應(yīng)該說(shuō)匈辱，我們已經(jīng)初步完成這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的逐步換位振湾，并且還在鞏固與加強(qiáng)之中，就使得中國(guó)鋼材消費(fèi)具有了堅(jiān)實(shí)的國(guó)內(nèi)需求基礎(chǔ)亡脸，對(duì)于出口需求(包括間接出口)依賴大為降低押搪。可以預(yù)言浅碾，中國(guó)鋼材生產(chǎn)以國(guó)內(nèi)需求為主的局面將會(huì)長(zhǎng)期存在下去大州。

　　二、應(yīng)對(duì)外部壓力的逆周期調(diào)節(jié)得到增強(qiáng)垂谢，鋼材需求繼續(xù)旺盛

　　為了應(yīng)對(duì)與化解美國(guó)特朗普的“極限施壓”厦画，國(guó)務(wù)院最近召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，決定加大逆周期調(diào)節(jié)力度，做好“六穩(wěn)”工作根暑。其中非常重要的有三點(diǎn)：一是更積極的財(cái)政政策力试。要根據(jù)地方重大項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度排嫌，確保明年初即可使用見(jiàn)效畸裳，并擴(kuò)大使用范圍。二是堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)淳地。要加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施怖糊，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。三是穩(wěn)定投資颇象。要著眼補(bǔ)短板伍伤、惠民生、增后勁夯到，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資嚷缭。專項(xiàng)債可用作項(xiàng)目資本金，重點(diǎn)投向重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域耍贾。今年限額內(nèi)地方政府專項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢阅爽，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量荐开。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為付翁，上述措施中，僅國(guó)務(wù)院提前下達(dá)明年專項(xiàng)債額度晃听，就有望撬動(dòng)萬(wàn)億元建設(shè)資金百侧。由于這些資金重點(diǎn)用于交通、電網(wǎng)能扒、燃?xì)夤芫W(wǎng)佣渴、水利、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目初斑，因此將會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生旺盛的鋼材需求辛润。

　　三、中美貿(mào)易戰(zhàn)可能以積極談判成果“休兵”见秤，鋼材市場(chǎng)意外利好

　　美國(guó)特朗普挑起的中美貿(mào)易戰(zhàn)的不斷升級(jí)砂竖，既不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，亦會(huì)形成美國(guó)經(jīng)濟(jì)沉重壓力鹃答，甚至?xí)o世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性后果『醭危現(xiàn)在越來(lái)越多的觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)沖擊测摔，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)陷入衰退置济；國(guó)際貨幣基金組織則認(rèn)為，明年全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)因此遭受0.8個(gè)百分點(diǎn)的增速損失。結(jié)合即將到來(lái)的美國(guó)大選舟肉，壓力不斷增大的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速及股市修噪、債市低迷，以及面對(duì)國(guó)內(nèi)業(yè)界路媚、普通消費(fèi)者反對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)日漸高企的聲浪黄琼，將使得美國(guó)特朗普政府對(duì)于貿(mào)易戰(zhàn)的惡化、長(zhǎng)期化及溢出前景感到擔(dān)憂整慎。所以迄今中美貿(mào)易談判一直沒(méi)有停止脏款。

　　另一方面，如上所述裤园，中國(guó)已經(jīng)初步完成了由出口導(dǎo)向朝消費(fèi)導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎換位撤师。隨著這一成果的鞏固與進(jìn)一步擴(kuò)大，特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)大棒對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊際威脅效應(yīng)越來(lái)越小拧揽。不僅如此剃盾，在對(duì)幾乎所有中國(guó)輸美商品都加征了高額關(guān)稅后，特朗普的手中彈藥似乎也所剩無(wú)幾(除非將貿(mào)易戰(zhàn)擴(kuò)大到其它更多領(lǐng)域淤袜，但其災(zāi)難性后果也將更難預(yù)料)痒谴，而中國(guó)卻還握有“殺手锏”尚未祭出。因此在筆者看來(lái)铡羡，中美貿(mào)易戰(zhàn)很可能會(huì)以取得積極談判成果而暫時(shí)“休兵”积蔚。

　　如果出現(xiàn)這種局面，如果中美貿(mào)易談判最終取得積極成果烦周，對(duì)于正在等待的中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情尽爆，甚至對(duì)于全球大宗商品市場(chǎng)行情，都將是一個(gè)很大利好读慎。

　　四漱贱、部分產(chǎn)業(yè)鏈移出中國(guó)，也會(huì)產(chǎn)生中國(guó)鋼材“額外”需求

　　美國(guó)特朗普貿(mào)易戰(zhàn)的極限施壓夭委，以及其它方面因素影響幅狮，當(dāng)然會(huì)使得部分產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)移出。必須指出的是闰靴，這種制造業(yè)產(chǎn)能的移出，必須以相應(yīng)的電力钻注、供水蚂且、交通、倉(cāng)儲(chǔ)幅恋、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施先期移出或同步移出為條件杏死。否則，無(wú)電、缺水淑翼，沒(méi)有巨大物流能力為保障腐巢，所謂產(chǎn)業(yè)鏈的移出就是空話。

　　由此可見(jiàn)玄括，即便是出現(xiàn)了一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)移出冯丙，伴隨而來(lái)的，也一定會(huì)是移入國(guó)家相配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)遭京。而這種另起爐灶胃惜、“重復(fù)建設(shè)”的基礎(chǔ)設(shè)施，勢(shì)必也會(huì)產(chǎn)生“額外”的鋼材需求哪雕，尤其是建筑用鋼材需求和施工設(shè)備鋼材需求船殉。近期印度宣布，要在今后5年內(nèi)投入1.4萬(wàn)億美元(印度貨幣折算)斯嚎，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)利虫。目前世界鋼鐵產(chǎn)能與建筑施工裝備產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，并且中國(guó)產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的今天堡僻，這些建筑鋼材與施工設(shè)備的很大一部分糠惫，要向中國(guó)購(gòu)買。這樣一來(lái)苦始，一定時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼材需求亦會(huì)有“額外”增加寞钥，形成一個(gè)持續(xù)數(shù)年到十幾年的外部需求利好。 

　　五陌选、中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)理郑，可能真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”

　　連續(xù)數(shù)年來(lái)，中國(guó)鋼鐵統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量一直以較大幅度增長(zhǎng)咨油，今年以來(lái)鋼筋產(chǎn)量同比增速甚至達(dá)到了20%您炉，與筆者之前的產(chǎn)量增速“強(qiáng)弩之末”的觀點(diǎn)有較大出入。

　　應(yīng)該說(shuō)役电，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間的先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)與釋放赚爵，加之對(duì)比基數(shù)的不斷提高，今后中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度也應(yīng)該出現(xiàn)回落了法瑟，恐怕真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”局面冀膝。今年7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量增速出現(xiàn)回落，可能顯示了這一趨勢(shì)霎挟。當(dāng)然窝剖，這里所說(shuō)的只是增速回落，并非絕對(duì)量的下降酥夭。如果這種局面能夠保持下去赐纱，未來(lái)鋼材市場(chǎng)的供應(yīng)壓力勢(shì)必相應(yīng)減輕脊奋。

　　由此可見(jiàn)，上述五大因素構(gòu)筑了未來(lái)中國(guó)鋼材市場(chǎng)的主導(dǎo)方面疙描，整體而言诚隙，利多而非利空鋼材市場(chǎng)。隨著一些利多因素相繼登場(chǎng)起胰，鋼材市場(chǎng)行情有可能出現(xiàn)新的突破久又。