2月21日撩鹿，東證期貨“2019年黑色金屬投資策略會”在上海舉行，與會嘉賓詳細分析了2019年宏觀經(jīng)濟形勢和鋼礦煤焦市場走勢妓肢。分析人士認為，今年國內(nèi)鋼鐵需求穩(wěn)中趨降碘橘，預(yù)計鋼材價格中樞會整體下移互订。

東證衍生品研究院分析師元濤認為，國內(nèi)經(jīng)濟2019年的主題是緊縮而非擴張痘拆，在債務(wù)壓力逐漸增大的情況下仰禽，今年出現(xiàn)的只是邊際流動性的改善，而非整體信用的完全修復(fù)纺蛆。

在元濤看來吐葵，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩趨勢將保持不變。消費持續(xù)下行桥氏，表明需求處于持續(xù)走弱温峭，消費受到制約主要是受企業(yè)利潤走低帶來的收入減少和債務(wù)水平上升后支出增加的雙重影響。投資字支、消費凤藏、凈出口對于經(jīng)濟增長的貢獻結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，外需走弱和貿(mào)易摩擦使得外貿(mào)受到影響堕伪，投資邊際效用遞減揖庄，消費受到制約。

“受限制性政策難以全面松綁欠雌、房地產(chǎn)新開工進度快于銷售進度蹄梢、土地市場冷卻、消費增速下滑等影響富俄，2019年國內(nèi)鋼鐵需求穩(wěn)中趨降检号，預(yù)計較2018年下降約2000萬噸。”東證衍生品研究院分析師顧萌表示蛙酪。

據(jù)記者了解齐苛，自2018年11月以來，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種現(xiàn)貨價格整體回落桂塞，鋼材依然是影響產(chǎn)業(yè)鏈上下游品種價格的核心因素凹蜂。未來產(chǎn)業(yè)鏈利潤延續(xù)下行，利潤拐點可能出現(xiàn)在8月前后阁危，鋼材及焦化利潤均出現(xiàn)明顯收縮玛痊。

顧萌預(yù)計，2019年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將超過9.5億噸狂打，同比增加逾2000萬噸擂煞，需求下滑2000萬噸左右。實際上趴乡，在出口市場并不順暢的環(huán)境下对省，鋼廠和終端的鋼材庫存將逐步回升蝗拿，鋼材價格中樞會整體下移。

受淡水河谷礦難影響蒿涎，尾礦壩加速退出哀托，全球鐵礦石供需將會再平衡。顧萌表示劳秋，淡水河谷事故帶來的鐵礦石實際減產(chǎn)量在5000萬噸左右仓手，淡水河谷兩個產(chǎn)區(qū)大概率會錯開暫停運營時間段，以減少影響玻淑。

焦煤方面嗽冒，顧萌預(yù)計國內(nèi)供給仍將小幅回落。受去產(chǎn)能影響补履，加之在建產(chǎn)能有限辛慰，國內(nèi)煉焦精煤供應(yīng)量處于低位，2019年國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量或繼續(xù)下降干像。值得一提的是，主焦煤供應(yīng)緊張程度并未加劇驰弄，山西主焦煤與山東氣煤價差收縮麻汰，山西煤礦煉焦煤庫存整體高于去年同期水平。

對于黑色產(chǎn)業(yè)鏈套利戚篙，顧萌認為五鲫，應(yīng)以空鋼廠利潤和空焦化利潤思路為主，風險在于鋼價下行以及進口煤政策調(diào)整造成礦價和焦煤價格的階段性補跌岔擂。螺紋鋼庫存快速走高階段位喂，應(yīng)該多熱卷空螺紋，但是由于熱卷產(chǎn)能過剩乱灵，熱卷與螺紋鋼價差繼續(xù)擴大的空間有限塑崖。