限產政策起效寸爆，鋼價獲有效支撐上周建材和熱卷的社會庫存存在環(huán)比減少的現(xiàn)象，螺紋1805上漲3.85%，熱卷1801上漲4.92%。去庫存顯示我國冬季的限產政策正在不斷發(fā)揮作用，鋼材期現(xiàn)貨出現(xiàn)同漲現(xiàn)象笙瑟。但是，業(yè)內人士指出，盡管上周鐵礦石期貨蛤吓、焦煤期貨、焦炭期貨的價格在螺紋鋼期貨的帶動下期貨價格有所抬升糠赦，但是若后期現(xiàn)貨價格不能跟漲期貨價格会傲，那么未來在庫存走低、限產正式實行以及基差支撐的情況下拙泽，可能會再次出現(xiàn)“鋼強礦弱”的局面淌山。整體來看，供需雙向收縮之下顾瞻，鋼價上有需求頂下有政策底泼疑，將繼續(xù)寬幅振蕩運行。

　　上周建材和熱卷的社會庫存存在環(huán)比減少的現(xiàn)象荷荤，業(yè)內人士認為退渗，社會庫存減少從側面佐證了在供需兩弱的情況下，需求端要好于供應端蕴纳。此外会油，去庫存顯示我國冬季的限產政策正在不斷發(fā)揮作用是近期鋼材期現(xiàn)貨出現(xiàn)同漲現(xiàn)象的主要因素。

　　信達期貨黑色事業(yè)部主管韓飛表示古毛，隨著限產的逐步臨近翻翩，螺紋社會庫存延續(xù)下降，華東地區(qū)出現(xiàn)部分規(guī)格短缺，鋼材現(xiàn)貨緊平衡下價格微提振体斩。螺紋01合約盤面基差超350梭稚，若現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強，01基差存在繼續(xù)修復動力絮吵。

　　值得注意的是弧烤，受鋼材期貨市場走強影響，國內現(xiàn)貨鋼價總體有所上漲蹬敲，但終端用戶的接受度并不太高暇昂。目前，進口礦的總體供應量依然較大伴嗡，港口鐵礦石庫存持續(xù)攀升急波，市場總體平穩(wěn)，進口礦庫存上升瘪校。相關機構分析認為澄暮，目前鋼市并沒有明顯的需求大幅放量的空間，但鋼鐵產業(yè)鏈上的庫存水平仍處于相對低位阱扬，尤其是華東地區(qū)泣懊，多個市場在部分規(guī)格的資源供應上有短缺現(xiàn)象，這對現(xiàn)貨鋼價存在一定的支撐麻惶。因此馍刮，中信期貨研究部尹丹認為，短期內現(xiàn)貨鋼價仍將呈現(xiàn)偏強運行的態(tài)勢窃蹋。

　　鋼強礦弱格局或再次出現(xiàn)

　　在螺紋鋼期貨上漲趨勢的帶動下卡啰，引發(fā)了雙焦及鐵礦石的修復式反彈行情，但僅僅源于環(huán)保限產低于預期疊加遠期供需有好轉意向的提振警没，仍應清楚的看到目前鐵礦石的港口庫存仍維持在高位匈辱，供過于求的格局將壓制礦價反彈空間。

　　方正中期王永良認為惠奸，當前采暖季環(huán)保限產預期等利空因素使礦石壓力區(qū)拋壓加重梅誓，鋼廠對高品位礦需求較強對低價區(qū)形成支撐，近月期貨步入高位承壓佛南、寬幅震蕩行情。行情不排除受短期庫存變化及環(huán)保擾動會有大幅洗盤嵌言，但維持需求轉弱格局嗅回。

　　“11月，庫存天數(shù)處于歷史同期高位摧茴，鋼廠主動降庫存還有空間绵载，供給過剩明顯，鐵礦石期價弱勢將難改。”宏源期貨指出娃豹。

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示焚虱，2017年第三季度淡水河谷公司鐵礦石產量為9510萬噸，創(chuàng)單季產量新紀錄懂版。力拓第三季度鐵礦石產量(自有股權)為7290.3 萬噸鹃栽，環(huán)比增加520.4萬噸，同比增加147.2萬噸躯畴。必和必拓三季度鐵礦石產量為5558萬噸民鼓，環(huán)比下降7.6%。FMG第三季度產量為4170萬噸蓬抄，環(huán)比下降9%丰嘉，同比下降4%。

　　瑞達期貨指出嚷缭，四季度來看饮亏，根據(jù)礦山季報數(shù)據(jù)和計劃完成量，預計四大礦山發(fā)貨量仍有一定增加阅爽，其中淡水河谷相較第三季度變化不大克滴，增加96萬噸，力拓相較第三季度還有400-500萬噸的增量优床，BHBP相較三季度還有700-800萬噸的增量劝赔，F(xiàn)MG測算第四季度發(fā)貨量為4200萬噸，相比三季度減少200萬噸左右胆敞∽琶保總的來說，預計四季度四大礦山發(fā)貨量會增加1095萬噸移层，或意味著后市我國對于鐵礦石進口量總體仍會保持較高水平仍翰。

　　業(yè)內人士看好明年鋼鐵行業(yè)

　　四季度即將接近尾聲，韓飛認為观话，隨著采暖季限產的正式落地予借，鋼材供給開始真正收縮，供給缺口或將在采暖季正式顯現(xiàn)频蛔，這對鋼材價格形成支撐作用灵迫。整體來看，供需雙向收縮之下晦溪，鋼價上有需求頂下有政策底瀑粥，將繼續(xù)寬幅振蕩運行。

　　申銀萬國首席黑色研究員石頭認為三圆，明年的鋼鐵行業(yè)形勢依舊值得樂觀看待狞换。他認為避咆，2018年鋼價難以大跌。首先修噪，十九大報告中明確提出繼續(xù)深化供給側改革查库、大力發(fā)展基建、建設美麗中國(環(huán)保)等內容黄琼，都是利多鋼價的;其次樊销，房地產庫存目前處于低位，投資數(shù)據(jù)平穩(wěn)适荣，拿地數(shù)據(jù)向好现柠，明年下半年一旦房地產進入補庫周期，可能對房地產開工環(huán)節(jié)有所拉動弛矛，利多鋼材需求够吩，國內的城鎮(zhèn)化、市民化都有望拉動三四線城市的房地產需求丈氓，棚戶區(qū)改造周循、貨幣化安置也是刺激因素。第三万俗，國內基建有望保持強勁湾笛，高鐵、地鐵闰歪、公路等基礎設施建設步伐不減嚎研，PPP項目落地缺錢問題不必過于擔心;第四，國外一帶一路有亮點库倘，未來幾年有望繼續(xù)發(fā)力临扮，帶來新的鋼材需求拉動因素。第五教翩，全球經(jīng)濟目前處于復蘇周期杆勇。

　　另外，石頭表示饱亿，明年鋼鐵廠依舊可以維持較高盈利水平蚜退，只是噸鋼利潤可能會從目前的1200元/噸(盤面計算)回落到600-800附近(指螺紋鋼)。